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測試-玻璃去產能與需求改善并行

發布日期:2015/10/8

1、2015上半年玻璃現貨價格走勢呈現弱勢格局;由于下游市場需求減少、去產能進程緩慢,同時環保壓力增大,現貨價格持續低位徘徊,生產企業效益不佳。

2、玻璃制造行業毛利率繼續維持下行,產能增速延續負增長,供給同比減少,同時需求同比較供給較少更為明顯,價格重心繼續下移。隨著華中、西南地區產能再次增加,未來價格洼地將逐漸轉移至華中。

3、房地產銷售數據繼續好轉,房產庫存開始出現下降趨勢,四季度地產投資數據可能出現小幅改善,需求大概率好于上半年,玻璃下半年供需面或好于上半年。

4、美聯儲是否提前加息以及國內降準降息、房產稅、不動產登記等相關政策仍是市場的風險點,同時期貨廠庫升貼水的調整也會對行情帶來較大影響。

5、玻璃行業維持去產能周期,后市或存在部分生產企業退出的可能,同時鑒于房地產呈現改善跡象,我們認為玻璃期價或在三季度將延續筑底,四季度或存在小幅反彈的可能。

沙河地區現貨價格在上半年總體呈現了先抑后揚格局你,1月末開始價格開始呈現上行,四五月份沙河地區價格漲勢如虹,獨領風騷。六月份之后在價格差異縮小以及北方地區進入雨季等因素影響下,價格開始變化劇烈,短期內大幅跳水。總體來說沙河玻璃現貨仍然處于近年來較低水平。

華中地區在2015年產能增加相對較多,加上市場需求減少,雨水較多影響出庫,市場價格在四月中旬之后快速下跌,5月中旬之后價格有所上揚,當前維持僵局。總體下降幅度最大,較年初整體下降13.42%,不排除再次下探的可能。

華南地區現貨價格在整體消費需求不及預期的情況下,加工企業訂單數量不及預期,資金緊張,現貨價格一路下行,幾乎達到歷史最低點,較年初整體下降9.6%。

今年以來,玻璃期價總體呈現寬幅震蕩格局,區間總體維持在880—980,5月玻璃期貨在資金做多效應下漲勢較猛不過進入6月以來,在現貨銷售減少影響下,09合約期價一路下行,不過期間不并未創出新的低點,同時成交量呈現窄幅波動格局,預計短期內震蕩偏空。

2015年上半年玻璃生產企業總體庫存呈現上行格局,存貨同比增速總體變化不大。實際產能增速維持負增長,增速維持小幅波動,當前大約為5.5%。盡管去產能階段,不過實際去產能進程緩慢。

各地區的庫存總體而言變化不一,相對而言,河北地區的庫存先增加后減少,較去年相比變化不大。華東地區整體呈現小幅上行,華南地區庫存總量先大幅下降,隨后消費需求減少,加工企業訂單數量不及預期,資金緊張,出庫有所減少。華中地區在產能增加,同時梅雨季節到來影響了出庫導致生產企業庫存大幅上升,漲幅最大。總體來說,生產企業庫存較年初有所增加,當前維持高位。

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